来源：汇通网
汇通财经APP讯——高盛研究部于上周五（3月20日）发布题为《伊朗冲突：将持续多久 、影响有多严重？》（Iran Conflict： How Long ， and How Bad？）的报告，通过对地缘政治专家 、前美军将领及高盛内部分析师的访谈 ，深入分析美以联合打击伊朗引发的史上最大能源供应中断 ，以及冲突的持续时间、经济冲击与市场影响。
报告强调，美伊冲突导致霍尔木兹海峡航运近乎停滞 ，区域能源基础设施受损 ，目前尚无结束迹象 。伊朗视此为生存之战，而美国需控制海峡才能宣称胜利 。
冲突持续时间分析
高盛引述多位专家观点认为 ，冲突短期内难以结束。Chatham House中东与北非项目主任萨南·瓦基尔（Sanam Vakil）表示：“目前所有证据都显示冲突将持续——伊朗尚未发出希望结束的信号 ，美国也尚未实现可宣称的胜利 。”伊朗希望通过拖延换取制裁缓解等保证 。
华盛顿近东政策研究所资深研究员 、前美国中东协调员丹尼斯·罗斯（Dennis Ross）指出，战争可能再持续数周；美国若控制霍尔木兹海峡 ，可令伊朗常规威胁能力削弱至少五年 ，但只要伊朗控制石油出口，美国就无法宣称胜利。调解可能性存在 ，但条件尚未成熟 。
退役美军中将 、前第五舰队司令凯文·多尼根（Kevin Donegan）认为 ，美军已基本达成削弱伊朗导弹、无人机和海军的目标，但无地面部队难以实现政权更迭 。护航可保障部分航行安全 ，但最多恢复20%的石油流量 ，全面恢复需伊朗提供激励与信任。
特朗普政府多次表示冲突将持续4-6周，但政治压力可能限制持续时间。
能源供应冲击评估
报告称 ，这是历史上最大能源供应中断：霍尔木兹海峡石油流量从正常20 mb/d骤降至0.6 mb/d（下降97%） ，全球供应一次性冲击达17.6 mb/d（占全球17%） 。布伦特原油价格已突破100美元/桶，较冲突前上涨约50% 。
天然气方面，TTF基准价格升至61欧元/MWh（上涨90%） ，若冲突延长可能达100欧元/MWh。高盛商品研究团队（Samantha Dart 、Daan Struyven 、Alexandra Paulus）分析显示 ，炼油产品（如柴油、航空煤油）价格涨幅大于原油，显示下游冲击更严重 。
全球经济与市场影响
高盛全球经济研究团队指出 ，每10%油价上涨将拖累全球GDP超过0.1% ，推升全球CPI 0.2个百分点（亚洲与欧洲影响更大） 。当前3周中断已导致全球GDP拖累0.3%，通胀上升0.5-0.6%；若持续60天 ，GDP拖累可达0.9% ，通胀上升1.7%。
市场研究主管卡马克什亚·特里维迪（Kamakshya Trivedi）认为，资产目前定价了通胀冲击 ，但尚未充分定价增长冲击 。若中断延长 ，增长风险将成为“下一只靴子 ” 。美债收益率前端上行（美国2年期升20-30bp），美元走强 ，欧元与亚洲货币承压。
高盛已下调2026年全球经济增长预期、上调通胀预期 ，并推迟美联储降息时点至9月或12月（终端利率3-3.25%） 。
区域经济影响
中东与北非经济研究主管法鲁克·苏萨（Farouk Soussa）警告，海湾合作委员会（GCC）国家遭受重创：非石油GDP可能下降2-12%（科威特最高达12%），石油收入每日损失约7亿美元 。
整体经济收缩可能超过过去30年任何时期 ，甚至大于新冠疫情冲击 ，并可能留下长期伤疤，影响经济多元化与投资者信心。
后市情景展望
基准情景（渐进恢复）：海峡流量1个月内恢复 ，布伦特原油2026年四季度降至71美元/桶（较无冲突情景高9美元） ，全球GDP拖累0.3-0.5%，通胀上升0.5-0.9% 。
上行风险（延长中断）：60天中断下布伦特油价均价或达93美元/桶 ，极端情景（持续生产损失2 mb/d）下2027年四季度达110美元/桶 ，全球增长与通胀风险显著放大 。
下行风险：更快恢复或OPEC备用产能抵消部分影响，但整体风险偏向上行油价 、下行增长。
（布伦特原油连续日线图 ，来源：易汇通）
编辑总结
高盛报告强调 ，伊朗冲突已引发史上最大能源供应中断，短期结束难度大 ，经济影响已从通胀冲击扩展至潜在增长拖累。布伦特油价超100美元/桶的现实与基准情景下的71美元/桶形成对比 ，凸显持续时间的不确定性对全球经济与市场的关键作用 。
海湾地区面临最严重打击，而发达经济体需应对通胀与增长的双重压力 。整体而言，冲突持久性将成为决定全球宏观前景的核心变量 ，投资者需密切跟踪霍尔木兹海峡动态与外交谈判进展。
北京时间15：24 ，布伦特原油连续现报102.26美元/桶 。