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3月25日，近期国际形势动荡 ，海内外市场出现波动。新浪财经对话海通国际执行委员会委员、首席经济学家及研究部主管张忆东 ，就“国际秩序重构危中有机，中国硬核资产长牛未央”展开深度剖析 。>>视频直播
他指出 ，当前全球已不再是过去30年全球化高歌猛进的时代 ，地缘政治冲突多发、国际秩序重构，正在推动全球资本市场的定价逻辑发生根本性转变——从“效率定价 ”转向“安全定价 ” 。
张忆东分析认为 ，过去30年 ，美国通过WTO 、IMF 、世界银行等国际组织制定规则，维护自身霸权收益。但如今，美国已放弃“灯塔”人设 ，不再扮演“世界警察 ” ，反而愿意充当“强盗 ” 。长期积累的矛盾正从量变走向质变 。“地缘政治冲突的多发，以及国际秩序的重构 ，对于我们进行大类资产配置、资产定价有着深远影响。”张忆东强调 ，“这个影响一言以蔽之，就是从效率定价转向安全定价 。 ”
张忆东指出 ，国际秩序重构将通过三条主线影响资本市场：
第一，地缘政治主线 。 以中东问题为代表 ，霍尔木兹海峡这一能源运输大动脉被截断 ，引发全球能源供给危机。地缘冲突的不可预测性，正在推升全球资产的风险溢价 。美国自2008年以来一路下行的风险溢价 ，已进入负值区间 ，随着地缘政治风险的持续，后续资产定价必须将风险溢价纳入重要考量 。
第二，国际金融秩序重构。 美元的武器化——看谁不顺眼就剔除SWIFT系统——已成为推行霸权的工具 。在此背景下 ，人民币国际化 、黄金魅力的重估 ，都是对国际金融秩序重构的回应 。
第三，国际经贸秩序重构。 脱钩断链 、保护主义抬头 ，供应链的韧性与安全重要性 ，已超过传统的及时效率标准。无论是资源安全还是能源供给安全，都成为资产定价中首当其冲要考虑的因素 。
张忆东形象地比喻：“就像人类平时不觉得空气重要 ，一旦离开空气才发现空气如此宝贵 。过去30年我们习惯了全球化、习惯了效率优先 ，现在进入现代版的‘战国时代’，安全定价就是我们做资产定价时首当其冲要考虑的因素。 ”